今年,消費復甦的“春風”吹遍了華夏大地,相關產業都呈現出一片欣欣向榮的熱鬧景象。談及消費板塊的未來發展,中融基金錶示,預計將會出現新一輪行情,投資機會或比去年更多。中融基金權益投資總監柯海東指出:經濟修復仍然是2024年的市場主線,整體看好消費行業在2024年的表現,疫後修復、經濟修復帶來消費的投資機會值得關注。
消費復甦節節高,“買買買”動力來自哪裏?
仔細覆盤春節期間消費的高光時刻,我們不難發現,此次爆發,在“場景恢復+政策鼓勵+儲蓄高位”三重利好同時發力下,可以說是意料之內的結果。
從去年12月中旬開始《擴大內需戰略規劃綱要(2024年)》《“十四五”擴大內需戰略實施方案》圍繞“全面促進消費、加快消費提質升級”等提出具體舉措,到各地方政府發放消費券、創造質量的消費場景、多渠道增加居民收入,一系列利好措施讓消費需求得到了多層次釋放,造就了春節期間零售、餐飲、電影、旅遊、家電等板塊百花齊放的火熱景象,市場活力得以全方位展現,也進一步鞏固了消費市場長期向好的基本面。
疫後中國儲蓄率上升形成超額儲蓄準備
數據來源:CEIC,廣發證券發展研究中心
大消費反彈,有哪些“起跳板”值得期待?
大消費板塊的反彈是否已是“明牌”?是否可以實現從“開門紅”到“長跑紅”的轉變?這就要看下面幾個“起跳板”發揮如何。
一是居民收入的提升。有錢花,纔可能會敢花錢。結合過去數據來看,地產鏈投資增速與城鎮居民人均可支配收入存在一定相關性,而近期隨着地產鏈“穩增長”政策不斷加碼,投資端有望得到改善,進而提升居民人均可支配收入,並在“擴內需”政策的影響下,推動居民消費意願的增加。
地產鏈投資數據領先於居民人均可支配收入
數據來源:WIND,廣發證券發展研究中心
二是消費板塊的估值修復,這也是不少小夥伴比較擔心的問題。年前消費板塊的反彈基本已經修復了去年的意外超跌,那麼,此時再進場會不會買在高點呢?覆盤過去六段最典型的消費佔優行情(2007.10-2008.12;2009.7-2024年和2024年,在後續估值下滑過程中,消費板塊依舊擁有不錯走勢。
估值對消費佔優行情影響有限
數據來源:東北證券,WIND
消費新機遇,你選好賽道了嗎?
如果消費復甦可以真正到來,有哪些賽道值得我們關注?中融基金認爲在傳統消費和新消費板塊中都有不錯機會。傳統消費龍頭中長久期的白酒、家電;新消費板塊中具備成長屬性個股的醫美、新式茶飲、小家電、化妝品等可以重點關注。
可期待的消費板塊賽道這麼多,小夥伴們想一鍵上車的話,可以關注中融基金的消費板塊投資專家、權益投資總監柯海東。研究大消費出身的柯海東擅長在消費行業裏面自下而上的發掘投資機會,同時在做資產配置時不會做成行業主題類的基金,而會對行業有適當的均衡配置,其管理的中融競爭優勢股票型基金(003145)和中融策略優選混合型基金(A:006314C:006315)均獲銀河證券三年期五星評級。(評級來源:銀河證券,統計日期截至2024年3月3日,發佈日期2024年3月6日)
基於市場觀察,柯海東曾表示,從宏觀層面而言,2024年經濟或呈現“內強外弱”態勢,短期海外市場陷入下行壓力,中美經濟與貨幣政策週期不同步,中美利差有望回升,人民幣持續升值,外資流入也將利好以消費龍頭爲代表的核心資產。在當前具有估值性價比的市場狀態下,A股市場結構性機會可能會比2024年多。
展望未來,市場的變化難以預料,中融基金將繼續深入研究市場走向,合規創造價值,沿着可持續發展的道路,爲客戶持續探索價值機遇。
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