財聯社8月19日訊（編輯 黃君芝）在本月經歷了“黑色星期一”的史詩級拋售後，美國股市上週已慢慢開始迴歸正軌，但你以爲這就完事了嗎？
摩根大通認爲，這場突如其來的拋售（引發了美股兩年來最大的跌幅）可能預示着未來的走勢。簡單地說，就是對未來情況的一次“彩排”，因爲推動拋售的因素並未消退。
“許多市場參與者認爲，近期各類擁擠交易的爆發只是偶然事件或閃電崩盤，但我們認爲，這更像是未來事件的一次彩排。”他們寫道。
本月，市場的潰敗源於幾大不利因素交織在一起，令投資者感到恐慌：失業率意外飆升觸發“薩姆規則”（Sahm Rule）衰退指標；日本央行加息引發全球股市史詩級拋售；美聯儲遲遲不肯降息；科技巨頭對AI的鉅額投入久久未能產生回報等等。
但隨着美國零售數據超出預期、初請失業金人數跌至7月初以來最低水平，美國股市開始“高歌猛進”、連漲7天，不僅收復了本月暴跌的所有失地，三大指數還都創下了自2023年10月底“美股大反轉”以來的最大單週漲幅。
許多華爾街專業人士都沉浸在當前的喜悅中，並得出結論稱，從8月1日開始的“連跌驚魂”只是對數據短暫波動的過度反應，不足爲懼。
但小摩強調，未來可能還會有更多拋售。該行指出，儘管許多投資者在本月套利交易爆倉後仍在後怕，不太可能急於重新採取這一策略，引發未來的波動，但其他誘因仍在蠢蠢欲動。
“我們認爲對經濟增長的擔憂可能是下一個觸發因素。”該行寫道。
警告聲紛沓而至
事實上，認爲“至暗時刻”尚未過去的分析師不在少數，儘管他們羅列的誘因各不相同。
美國知名投行Stifel首席股票策略師Barry Bannister上週也呼籲投資者們謹慎行事。他表示，如果經濟持續放緩並最終進入衰退，那麼隨着通脹居高不下，熊市即將來臨。他預測，到10月份標普500指數將跌至5000點。
Bannister警告稱，通脹將成爲美股進一步下跌的催化劑，因爲它“比人們預期的更具粘性”。他解釋稱，市場認爲9月降息幾乎是板上釘釘的事，但到2025年，住房通脹肯定會大幅反彈，這將造成更大的價格壓力。他說：“這意味着美聯儲2%的通脹目標只是一箇白日夢。”
獨立戰略公司（Independent Strategy）總裁兼全球策略師大衛·羅奇（David Roche）也預計，美股的回調還“未完待續”。他預計，由於降息幅度小於預期、美國經濟放緩和人工智能（AI）泡沫等因素催化，2025年美國股市將出現熊市。
“我認爲這三個因素足以導致美股在2025年的熊市中暴跌20%，最早可能從今年年底開始。”他說。
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