截至2024年6月28日當週,全球玉米價格下跌,其中芝加哥玉米期貨大跌7%以上,創下合約最低,因爲美國農業部的播種面積和季度庫存報告高於預期,有助於緩解天氣不利可能帶來的單產損失。氣象機構預報近期美國中西部已經多雨的地區將在未來一週迎來更多降雨,可能影響作物生長。巴西二季玉米作物即將進入上市高峯期,將會加劇美國玉米出口面臨的競爭壓力。
週五,芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期約報收4.2075美元/蒲,比一週前下跌7.17%;美灣7月船期的2號黃玉米現貨報價爲每蒲4.4775美元,下跌7.8%;泛歐交易所11月玉米報收203.00歐元/噸,下跌1.5%;阿根廷玉米的上河FOB報價爲182美元/噸,下跌7.6%;巴西B3交易所的玉米期貨報每袋57.22雷亞爾,下跌1.6%。
本週國際原油期貨連續第三週上漲,因爲擔心以色列和黎巴嫩真主黨爆發戰爭,將中東更多國家愛捲入其中。全球基準的布倫特原油期約報收85美元/噸,比一週前上漲0.79%。ICE美元指數報收105.545點,比一週前上漲0.10%。
今年上半年,芝加哥玉米期貨下跌16.4%,阿根廷玉米下跌14.6%,巴西玉米期貨下跌17.3%。歐洲玉米期貨上漲2.4%,布倫特原油上漲10.3%,ICE美元匯率上漲4.5%。
週五美國農業部發布基於農戶調查的年度播種面積報告,將今年美國玉米種植面積調高到9150萬英畝,比3月31日的播種意向面積高出150萬英畝,也遠超分析師們平均預期的9030萬英畝。穀物玉米收穫面積預計爲8343.8萬英畝,低於上年的8651.3萬英畝。分析師表示,在美國農業部爲6月播種面積報告進行調查時,還有335.6萬英畝玉米尚未種植,隨後玉米帶的西北部部分地區發生了大面積洪災,這可能會導致至少部分地區重新播種或改種其他作物。我們根據最新面積數據,假設兩種不同的單產情景,對美國玉米供應前景進行測算。
1)假設玉米單產達到美國農業部當前預測的創紀錄水平181蒲/英畝基於美國農業部最新估計的收穫面積8340萬英畝,使用美國農業部當前預測的創紀錄單產預估181蒲/英畝,今年美國玉米產量將達到150.95億蒲,比美國農業部6月份供需報告預期的產量146.8億蒲高出2.35億蒲,比上年的創紀錄產量低了2.5億蒲或1.6個百分點。
假如使用美國農業部當前的需求預測,2024年8月底美國玉米期末庫存會高達23.37億蒲,比當前美國農業部預測值高出2.35億蒲,比上年庫存20.22億蒲增長16%。庫存用量比也將提高到寬鬆的15.8%,高於美國農業部當前預測的14.2%,也遠高於2024年度的庫存用量比13.8%。
考慮近來中西部的乾旱加劇以及作物狀況逐周下滑,美國玉米單產有可能無法實現美國農業部當前的樂觀預期。假設玉米單產比當前趨勢單產低了5蒲/英畝,今年秋季收穫的美國玉米產量爲146.78億蒲,比美國農業部6月份供需報告的產量預期減少了億蒲,但是仍然比2024年度提高10%。玉米期末庫存預計爲20.98億蒲,比6月份供需報告預測少了1.8億蒲,同比降低6.6億蒲或4.3%;庫存用量比預計爲12.97%,低於2024年度的13.7%,但是仍然屬於寬鬆水平,也高於10年均值12.68%。
綜合上述分析可以得出一箇基本結論,美國玉米播種面積調高150多萬英畝,在某種程度上將會緩衝美國中西部天氣不利可能造成的單產損失,使得下一年度玉米供應形勢保持寬鬆。美國農業部預計2024年度美國玉米年度農場均價爲4.40美元/蒲,低於上年的4.65美元/蒲。
隨着美國玉米將在7月份進入關鍵單產形成期,而拉尼娜可能在7月到9月份期間形成,市場將會密切關注天氣對玉米單產的影響。除非未來一箇月里美國玉米種植帶出現導致作物單產損失超過當前預期,否則在第三季度巴西二季玉米上市高峯期,玉米價格仍然需要面臨下跌壓力,以便保持美國玉米相對競爭對手的競爭力,特別是考慮到美元匯率可能繼續走強帶來的壓力。
週五美國農業部還發布了季度庫存報告,6月1日美國玉米庫存爲49.9億蒲,同比增長22%,高於分析師預期的48.67億蒲,這也表明美國玉米需求低於預期。
美國玉米優良率進一步下滑,仍爲2024年以來最高
美國農業部作物進展週報顯示,截至6月23日,美國玉米優良率連續第三週下滑,降至69%,比一週前減少3%,但仍爲2024年以來同期最高,遠高於去年同期的50%。
雖然近期中西部北部暴雨成災,但是美國乾旱監測週報顯示,截至6月25日,美國中西部約3.86%的地區處於中度乾旱到超級乾旱(D1-D4),比一週前提高3.1%,去年同期64.71%。玉米作物處於乾旱地區的比例爲6%,一週前爲3%,去年同期爲70%。
美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)的72小時累計降水圖顯示,6月30日到7月3日期間,玉米種植帶將會出現大範圍的降雨過程,其中衣阿華州、明尼蘇達州、密蘇里州、內布拉斯加州的降雨量將在1.25英寸到1.5英寸,局部地區將達到2.00到2.50英寸,其他地區的降雨量將在0.10到0.25英寸。未來7天,即6月30日到7月7日期間,美國大部地區將有降雨,玉米種植帶西部和北部地區的降雨量最大,其中明尼蘇達州、衣阿華、威斯康星以及密蘇里州的累計降雨量可能爲2到3英寸,局部地區能高達4.00英寸,玉米種植帶的其他地區也將出現1到1.5英寸的降雨。
美國農業部出口銷售週報顯示,截至6月20日當週,美國玉米淨銷量爲68萬噸,略高於一週前的60.5萬噸。本年度迄今美國玉米出口銷量爲爲5.338萬噸,同比提高37.6%,上週是同比提高36.7%。美國農業部的年度出口目標爲5460萬噸,同比增長29.4%。美國農業部週二證實,出口商報告向墨西哥銷售209.931噸玉米。
從主要出口國報價來看,目前阿根廷玉米最爲便宜。國際穀物理事會的數據顯示,6月27日,阿根廷玉米在上河的報價爲183美元,比一週前下跌10美元;巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價爲189美元/噸,下跌9美元;美灣玉米報價爲188美元/噸,下跌10美元。
阿根廷政府數據顯示,截至6月28日,3月份到12月份的玉米出口登記量爲2719萬噸,比一週前高出76萬噸(上週5萬噸),其中6月376萬噸(366),7月378萬噸(352),8月239萬噸(219),9月179萬噸(159),第四季度合計383萬噸(持平)。2024年1至2月份的出口登記量爲16萬噸(持平)。作爲對比,2024年度(2024年3月到2024年2月)出口登記量爲2636萬噸,低於上年的3388萬噸。
在巴西,佔到全國玉米產量四分之三的二季玉米已經收穫28.0%(上週13.1%,去年同期11.0%)。巴西全國穀物出口商協會(ANEC)估計6月份巴西玉米出口量爲106萬噸,高於上週預估的102萬噸,高於5月份的出口量50萬噸,低於去年6月份的123萬噸。如果預測成爲現實,今年頭6個月巴西出口601萬噸玉米,低於去年同期的948萬噸。
儘管本月巴西二季玉米開始收穫上市,但是巴西玉米出口只是緩慢增長,因爲目前港口仍在集中精力出口大豆。不過進入7月份後,巴西玉米出口步伐有望逐步加快,並在8月和9月份達到季節性峯值。
週四國際穀物理事會(IGC)發佈月報,預計2024年度全球穀物(小麥和粗糧)總產量爲23.12億噸,比上年增長1%,和上月預測持平,因爲玉米產量上調抵消了小麥及大麥產量的下調。由於供應增長而需求僅僅小幅提高,全球穀物期末庫存調高200萬噸,達到5.82億噸,但是仍然比上年減少1%,這是連續第三年下降,創下10年來最緊張的庫存規模。
由於巴西玉米產量上調310萬噸,其他國家產量數據基本不變,IGC將2024年度全球玉米產量預測調高至12.23億噸,較上月預測值調高300萬噸,但是仍低於2024年度的12.25億噸。全球玉米期末庫存估計爲2.81億噸,和上月預測持平,低於上年的2.87億噸。
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