一、紙幣流通條件下,影響匯率變動的因素有哪些
影響匯率變動的因素
一國外匯供求的變動要受到許多因素的影響,這些因素既有經濟的,也有非經濟的,而各個因素之間又有相互聯繫,相互制約,甚至相互抵消的關係,因此匯率變動的原因極其錯綜複雜,下面我們將作具體分析.
(一)影響匯率變動的經濟因素
1.國際收支狀況
國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映,它對一國貨幣匯率的變動有着直接的影響.而且,從外匯市場的交易來看,國際商品和勞務的貿易構成外匯交易的基礎,因此它們也決定了匯率的基本走勢.例如自20世紀80年代中後期開始,美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況,而日元正好相反,一直不斷升值,其主要原因就是美國長期以來出現國際收支逆差,而日本持續出現鉅額順差.僅以國際收支經常項目的貿易部分來看,當一國進口增加而產生逆差時,該國對外國貨幣產生額外的需求,這時,在外匯市場就會引起外匯升值,本幣貶值,反之,當一國的經常項目出現順差時,就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長,本幣匯率就會上升.
2.通貨膨脹率的差異
通貨膨脹是影響匯率變動的一箇長期,主要而又有規律性的因素.在紙幣流通條件下,兩國貨幣之間的比率,從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關係來決定的.因此,在一國發生通貨膨脹的情況下,該國貨幣所代表的價值量就會減少,其實際購買力也就下降,於是其對外比價也會下跌.當然如果對方國家也發生了通貨膨脹,並且幅度恰好一致,兩者就會相互抵消,兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響,然而這種情況畢竟少見,一般來說,兩國通貨膨脹率是不一樣的,通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌,通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升.特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經過一段時間才能顯現出來,因爲它的影響往往要通過一些經濟機制體現出來:
(1)商品勞務貿易機制
一國發生通貨膨脹,該國出口商品勞務的國內成本提高,必然提高其商品,勞務的國際價格,從而削弱了該國商品,勞務在國際上的競爭能力,影響出口和外匯收入.相反,在進口方面,假設匯率不發生變化,通貨膨脹會使進口商品的利潤增加,刺激進口和外匯支出的增加,從而不利於該國經常項目狀況.
(2)國際資本流動渠道
一國發生通貨膨脹,必然使該國實際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低,這樣,用該國貨幣所表示的各種金融資產的實際收益下降,導致各國投資者把資本移向國外,不利於該國的資本項目狀況.
(3)心理預期渠道
一國持續發生通貨膨脹,會影響市場上對匯率走勢的預期心理,繼而有可能產生外匯市場參加者有匯惜售,待價而沽,無匯搶購的現象,進而對外匯匯率產生影響.據估計,通貨膨脹對匯率的影響往往需要經歷半年以上的時間才顯現出來,然而其延續時間卻較長,一般在幾年以上.
3.經濟增長率的差異
在其它條件不變的情況下,一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快,涔
二、匯率由什麼因素決定？
一國外匯供求的變動要受到許多因素的影響,這些因素既有經濟的,也有非經濟的,而各個因素之間又有相互聯繫,相互制約,甚至相互抵消的關係,因此匯率變動的原因極其錯綜複雜,下面我們將作具體分析.
(一)影響匯率變動的經濟因素
1.國際收支狀況
2.通貨膨脹率的差異
1)商品勞務貿易機制
2)國際資本流動渠道
3)心理預期渠道
3.經濟增長率的差異
4.利率差異
5.財政收支狀況
6.外匯儲備的高低
(二)心理預期因素
(三)信息因素
(四)政府幹預因素
三、貨幣政策和財政政策對匯率的影響
財政政策與貨幣政策直接影響一國的國際收支,國際收支狀況影響外匯供求,匯率是由外匯供求決定的.
貨幣政策分析：一般性貨幣政策工具指的是法定存款準備金率、再貼現政策和公開市場業務三大政策工具，法定存款準備率是指以法律形式規定商業銀行等金融機構將其吸收存款的一部分上繳中央銀行作爲準備金的比率。再貼現政策指中央銀行對商業銀行持有未到期票據向中央銀行申請再貼現時所做的政策規定。公開市場業務：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行爲。
出現國際收支長期順差時，政府可以通過擴張性政策促使國際收支平衡。降低存款準備金率，使商業銀行的吸收存款中上繳給中央銀行的準備金減少，降低再貼現利率，使商業銀行通過票據再貼向中央銀行融資數量增加，中央銀行在貨幣市場上回收有價證券，發放貨幣。這樣均能使市場貨幣供應量增加。
貨幣供應量增加，一是引起利率下降，使國際套利資本流出，引起國際收支資本與金融賬戶項目的順差減少。二是貨幣量增加，增加了人們的收入水平，鼓勵消費，從而增加進口。
財政政策分析：出現國際收支順差時，政府可以通過擴張性財政政策促使國際收支平衡。首先，減稅或增加政府支出通過稅收乘數或政府支出乘數成倍地提高國民收入，由於邊際進口傾向的存在，導致進口相應增加。其次，需求帶動的收入增長通常伴隨着物價水平上升，後者具有刺激進口抑製出口的作用。此外，在收入和物價上升的過程中利率有可能上升，後者會刺激資本流入。一般說來，擴張性財政政策對貿易收支的影響超過它對資本項目收支的影響，因此它有助於一國在國際收支順差的情況下恢復國際收支平衡。
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