4月15日是新“國九條”出臺後交易日，A股三大指數集體走強。
截止收盤，滬指漲1.26%，深證成指漲1.53%，創業板指漲1.85%。滬深兩市成交額接近一萬億元，北向資金今日大幅淨買入超80億元。
行業板塊多數收跌，保險、證券、銀行板塊漲幅居前，教育、貴金屬板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票超過1200只，微盤股指數重挫近9%。
牛市正在孕育之中
4月12日，院近日印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》。這次出臺的意見共9個部分，是資本市場第三個“國九條”。
據介紹，這次院出臺的意見深入貫徹總書記關於資本市場的重要指示精神，落實金融工作會議部署，是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，院再次出臺的資本市場指導性文件。
值得一提的是，前兩個“國九條”發佈後，A股市場都迎來了波瀾壯闊的大牛市。
2004年，次發佈國九條之後，上證指數從1630.65點一路上漲至1783點，當時是由鋼鐵，石化，金融，汽車，電力五朵金花板塊，當時大量的個股出現大漲，爾後大盤在1300點見底，探到1259點。第二年，國九條威力顯現，從998.23點一路反守爲攻，直到6124點的超級大牛行情。
2014年，第二次國九條發佈。當時是熊市末期，力主改革牛，指數從2022.93一路狂漲到5178.19點，期間個股翻倍者不計其數。
多家機構預測，從前兩次“國九條”行情來看，相信本輪牛市亦在孕育之中。
值得關注的是，前兩個出臺所處發展階段不同，目標也不一樣。前兩個“國九條”意在把市場做大，短期爆發力極強。第三個“國九條”意在推動資本市場高質量發展，把市場做強，威力將更加。
據悉，新“國九條”明確了未來5、10、25年戰略目標，強化了股票從上市到退市全過程、全鏈條監管，強化現金分紅，從提升上市公司質量，加強法治建設，提升違法違規成本，加大對違法犯罪打擊力度等方面制訂了具體措施。
市場由弱變強非朝夕之功。當前，A股預期偏弱、市場信心不振，估值和大盤都在歷史底部。普遍認爲，新“國九條”對A股是中長期利好，半年或一年後大概率會催生第三波大牛市，但對短期市場影響不確定。
A股加速優勝劣汰
自證監會“3·15”連發四文以來，A股IPO步入冰凍期，從數據上看，年內滬深交易所一直零受理，近兩個月滬深北三大交易所零上會，近百家企業主動終止審覈。
4月12日，證監會風險官、發行監管司嚴伯進表示，企業隨機檢查比例將由5%提高至20%。此外，證監會擬適度的提高主板和創業板企業的營業收入、淨利潤等指標。
2024年一季度，A股30只新股，合計融資236億元，相比2023年季度，新股數量同比(與前一年同期相較)下跌56%，融資額同比減少64%。
受新股供應減少影響，次新股近期的市場關注度漸升，永達股份、百通能源、騰達科技表現活躍。
“優質藍籌搭臺，績優科技唱戲將是股市常態和趨勢。”有散戶投資者認爲，新“國九條”是A股走向價值成長，股市逐漸取代樓市成爲人民幣蓄水池的戰略信號。
中長期看，低估值高股息藍籌和高科技成長績優股將持續震盪上漲，沒有業績預期的績差股、垃圾股、概念股會加速震盪下跌直至退市。
也有投資者認爲，“新國九條”揚棄的意味明顯：揚的是以股息率高、基本面穩、合規性強爲主要特點的“中特估”；棄的是以概念多、業績水分大、分紅積極性差、基本面麻煩多爲特點的“中小創”。
“導向的揚棄意味着必須有所改變。選股邏輯的改變、盈利模式的改變、市場生態的改變。”
這些年來，基民比股民虧得更慘，新“國九條”強調大力發展公募基金，將爲嚴重套牢的公募基金帶來活水，基民迎來解放軍，基金重倉的白馬股將會迎來價值重估。
新“國九條”還強調了分紅機制，加大了退市力度，對長期不分紅的公司將冠以ST。
這樣一來，兩市或將增加數百家ST股，持有績差、微盤股風險激增。
“投資者需要在成長性之外的因子上，尋找估值提升的投資機會，這是一種時代特徵。貴金屬和石油的價格韌性也是一種時代特徵。”申萬宏源認爲，高股息投資是順應政策趨勢的方向。
當前，成長性對估值的決定作用明顯弱化，這背後是成長的回落，以及市場對外推高成長更加謹慎。而分紅比例，業績穩定性和可見度，折現率對估值的影響權重提升。這對應着，從成長性角度尋找提估值的投資機會難度增加，而基於其他因子的提估值機會確實在增加，在這個時代更顯得彌足珍貴。
申萬宏源建議，關注電力、煤炭、中藥、運營商等穩態高股息，中期將受益於分紅比例進一步提升和無風險利率繼續回落。此外，有色和石油等供給收縮週期股價已在趨勢中，家電，食品乳品、服裝家紡等消費高股息的關注度正在提升。
最新评论